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会议纪要主要历史记录半年报存量信息，半年报评测可简述《成绩单差强人意助于冲高？B 站的宗教信仰源自母石氏》

高层请示

1、三季度的许多更技术细节的网络平台数据

（1）PUGV 音频下载量占比：94%

（2）每星期活跃 Up 主数目：300 万，yoy58%

（3）每星期上传音频数目 1090 亿个，yoy83%

（4）万粉以内 up 主数目快速增长 41%

（5）截至 2021 年底，已有 55.7 万制作者参与到秋叶网络平台的激励方案中。

（6）正式会员 1.45 亿，12 月留存 84%。

2、现阶段正在持续强化 StoryMode，W850i短音频内容。Story Mode 的 DAU 渗入已达 20%，点赞比率达至 30%。

3、子公司此前在晶灵发布会上宣布了 51 个晶灵经典作品。

4、往后两年里，子公司与 netflix 以及 Sony 建立了合作关系，2021 年子公司在国外发布了 24 款晶灵产品，覆盖 100 多个国家的市场；今后几年创作 21 部新经典作品的方案。

5、格斗游戏 pipeline，现阶段有 5 个格斗游戏将在国内发售，有 13 款格斗游戏将在国外发售。Q4 在国内/国外分别发售了 4 款和 3 款格斗游戏

6、产品服务项沙拉目服务项目：2022 年单 MAU 总收入同比快速增长 52% 至 27.8 元。

源自现场直播的总收入是 VAS 总收入的关键组成部分。在 2021 年，70% 的百万粉丝以内 Up 主进行了现场直播，超过 60 亿个 up 主通过现场直播赢得了投资收益。

7、电视广告：2022 年方案将进一步整合秋叶网络平台，让原生植物电视广告同时实现更高效的销售转化与关注度，同时子公司也方案在 Story mode 和 Smart TV 中加入电视广告，电视广告库存将明显增加。在 Q4，前五大电视广告商金融行业分别为移动格斗游戏、B2C、3C 家居用品、食品饮料、汽车。

分析师 Q&A

Q：宏观压力下，B 站 2022 年的战略重点？

A： 总收入快速增长在 2022

年会成为比在往后更关键的工作，往后 70% 的精力会用在使用者的快速增长，而今年子公司对总收入快速增长的重视程度会与使用者快速增长相当（5:5）。金融行业棕褐有所缓解，子公司资金投入方面会有更多的提高效率空间。

Q：2022 年使用者规模展望，以及 Q1 沙拉的使用者数据？

A：对 2023 年 4 亿最终目标依然充满信心，1 月 MAU 已经迈过 3 亿大关，日均使用者时数 90 分钟。

Q：StoryMode 产品的占有率、生态上最终扮演的角色和变现的规划？

A：液晶电视的 b 站是向使用者的客厅使用情景延伸，StoryMode 是面向使用者碎片化使用情景。现阶段 Story Mode 的 DAU 渗入已达 20%，点赞比率达至 30%。子公司预计今年今后 Story Mode 的 dau 占有率会达至 50% 以内。

商品化上，W850i的展现方式的商品化、电视广告插入和现场直播的模式在金融行业内已经足够成熟，因此商品化会是一个自然的过程，现阶段看来它对电视广告的分发处在一个高效率的状态。

Q：关于子公司的盈亏平衡点，今年第一季度到第三季度的利润率态势如何？

子公司最终目标于 2024 年在非 GAAP 准则的基础上同时实现收支平衡。

同时实现方式：

1、强化销售费用（信用卡业务生产成本），2022 年就可以看到会下降。

2、密切关注用于资金投入研制项目的回报率（海豚解读：沙拉砍掉低商品化表现的格斗游戏），预计今年从 2023 年研制费率开始出现显著变化（下降）

Q：假设子公司没有赢得任何格斗游戏许可，各细分板块（包括电视广告和现场直播）的利润率态势如何？

子公司现阶段仍处于商品化的初级阶段，去年子公司的每 MAU 投资收益快速增长了 20%，这一快速增长主要受 VAS 总收入 34% 的快速增长和每 MAU 电视广告投资收益 83% 的快速增长驱动。

子公司单 MAU 的 VAS 总收入和电视广告总收入都有可能在 3 周内翻番。电视广告总收入占比提高，对利润率提高有积极作用，今后还会强化产品服务项目服务项目的毛利。

预计今年 2022 年 Q1 利润率略低许多，后续几个季度持续提高。3 周内，利润率做到 30%。

Q：2022 年雇员扩张方案？

2022 年雇员快速增长将非常有限，除重点业务外的人力快速增长单厢控制（意思是要强化组织结构，裁员增效）

Q：2022 年子公司在电视广告方面的关键商品化举措有哪些？

现阶段入驻的品牌已超 4200 个，复聚润达至 53%。原生植物电视广告的系统是 B 站非常关键的优势，

电视广告驱动力：1、使用者快速增长 2、网络平台价值被市场认可 3、电视广告音频化态势 4、B 站的 Up 主原创电视广告 5、多屏幕多情景。

虽然金融行业有压力，但上面 5 个驱动力有助于 B 站赢得高于金融行业的增速。