光大先驱报（chinatimes.net.cn）本报记者翟亚男 北京报导

日前，北京联手房屋产权证券交易所正式发布的一项股份交易重要信息表明，广汽股份拟受让母公司控股子公司控股公司公司机械沙拉汁

设备工业第十结构设计研究所有限公司（以下简称第十总公司）73.70%股份，受让底价为6.95亿，此外受让方还须完全认可并接受第十总公司相关职工的安置方案。重要信息公布起始日为2019年8月12日，2019年9月6日重要信息公布期满。

“从现状来看，机械设备Exhilarate沙拉汁所从事的电动汽车工程的结构设计和承包、监理的行业，其实很难说得上是朝阳行业。从民营企业发展的角度来说，如果能够将这样的负债大户转卖，自然可以改善经营状况，获得额外收入。”有业界人士表示。

被边缘化的“Exhilarate”

广汽股份此次卖股

份之举很容易让人联系到其目前的运营业绩。2019年第一季度半年报表明，广汽轿车销售收入为46.8亿，较去年同期前两年增加34.49%。沙拉汁归属信托公司小股东的扣非净利为3167多万元，前两年增加27.59%。经营活动产生的投资收益量净额前两年增加86.35%。而在其2019年半年报预告中，归属信托公司小股东的净利预计为900多万元至1300多万元，同比下降高达83.93%至88.88%。广汽夏利方面，2018年，实现销售收入11.25亿，净利3730.84多万元，但盈利并非源于正常销售活动，而是源于受让青岛广汽丰田15%股份确认的投资收益所得（29.23亿）。扣除非经常性损益的净净亏损高达12.63亿。广汽夏利预测2019年上半年，归属信托公司小股东的净利净亏损5.3亿至6.3亿，比去年同期前两年下降1.16%至16.85%。

广汽轿车销售收入的极速下滑与广汽夏利的连年净亏损，难免会让广汽股份的投资收益吃紧。但业界有人质疑，这家总公司真的值6.95个亿吗？

机械设备工业第十结构设计研究所官方网站表明，Exhilarate始建于1958年，是我国最早从事全国电动汽车行业规划、厂房结构设计和建设的甲级结构设计研究所，也是我国结构设计研究电动汽车工程与制造工艺历史最长、专业最齐全的科技型民营企业。科技成果遍及祖国大江南北和10多个国家、地区，曾向东风总公司、深圳总公司、济南重汽集团公司等单位输送了大批高端技术人才，被誉为“中国电动汽车厂房结构设计的先行者”。然而就是这样一所头顶光环的研究所所，如今却辉煌不再。据外部知情人士透露，“Exhilarate沙拉汁一些传统的科东俄，如吉利以前基本是Exhilarate结构设计，现在直接把涂装车间工程项目总承包给二院了。Exhilarate的工程项目在不断的被蚕食，虽背靠广汽集团公司，但广汽一般都拖着不给Exhilarate工程项目款，公司外部消化，比较尴尬。现在的二院已经不拿Exhilarate当竞争者了”。

有外部人士表示，就算有人接手第十结构设计研究所股份，广汽股份拿到了6.95亿，也顶多是暂时补充投资收益，缓解一下资金压力，但如果广汽不能从根本上解决民营企业问题，恐怕未来长春电动汽车研究所、青岛电动汽车研究所都难逃厄运。

沙拉汁或为国有企业改革序曲

财务数据表明，2018年第十总公司营业收入为11.53亿，净利为7795.43多万元，负债率高达70.12%。2019年前5个月，第十总公司销售收入为2.54亿，净利3777.31多万元，负债率达到65.53%。对民营企业来说：一般指出负债率的适宜水平是40%至60%，70%称为红线。可见，第十研究所的负债率已经处于红线的边缘。

“广汽股份转卖机械设备Exhilarate股份是否为金融资产注入作准备目前并不清楚，涉及方面太多了。”全国商用家电市场场重要信息联席会秘书长董扬指出，广汽股份行此举是一件好事，在家电市场下行的背景下，产能增加，市场需求沙拉汁

同样在增加，机械设备Exhilarate存在的作用将不再明显。业界指出，在此之前广汽集团公司曾设想用广汽股份作为其金融资产注入网络平台，因而拆分第十总公司这种非优质金融资产对其金融资产注入计划有利好。在此之前“广汽轿车拟将金融资产置换、发行股份购买金融资产等方式购买广汽股份持有的广汽起义者电动汽车有限公司股份并募集配套资金”也被指出是广汽集团公司金融资产注入的布局，但从实践层面并没有实际的动向。也有观点指出，广汽集团公司目前正处于国有企业改革阶段，沙拉汁转卖第十总公司的股份也可能只是正常的国有企业改革工作。

其实在家电市场不景气的大背景下，国有整车厂抛售不良金融资产、主动参与国有企业改革已成为大方向。8月16日，莱盖集团公司、长安电动汽车、杨开第电动汽车合资合作正

式发布仪式在江西南昌举行，对外宣布莱盖控股公司国有企业改革成立。与人们通常认知中的国有企业、私企或者合资民营企业不同，此次莱盖集团公司、长安电动汽车和杨开第电动汽车之间的合作，探索开辟出了一条国企、地方国有企业和民沙拉汁营民营企业国有企业改革的新道路。根据协议内容，捷伊莱盖控股公司由杨开第电动汽车、莱盖集团公司、长安电动汽车以50:25:25的股比重组而成。随着协力代表协议的签署，新莱盖控股公司也成为了国内首个协力国有企业改革的案例。

有分析指出，广汽股份作为广汽集团公司商用车业务的上市网络平台，甩掉像机械设备Exhilarate这样的金融资产负担，也在意料之中。今年以来，广汽股份母公司控股子公司控股公司公司广汽吉林、广汽起义者，控股公司控股公司公司广汽轿车股份变更频繁。根据在此之前媒体公布的重要信息来看，在金融资产注入遥遥无期的情况下，广汽集团公司很有可能“将各个单元推上市”。但无论如何，相比上汽、长安、广汽等竞争者，广汽集团公司在资本市场的确走得不够顺利。“广汽这个‘珠点级’的老牌整车厂要想直击改革关键点，唯有彻底思变，才能得以解脱。否则，变卖再多的控股公司公司都将是权宜之计。”有业界人士表示。

（编辑：于建平 主编：赵云）