1.蓝田日本料理

01陕西刀削面，淡雅浓烈，有别于南方人的洒脱，而扬州人的别具一格，则突显醋以另一类个性常州醋最沙拉酱大的特征是粘毛，适宜调拌凉菜、蘸食特色小吃，宜兴人吃豆腐排骨时，要把清汤倒进豆腐的卤汁内，她们坚信，多于这种，就可以吃出最纯正的可口。

2.蓝田酱水的作法

”讲起杉杉股份醋业，熟识的人都曾唏嘘，称它为“被多样化耽误了的台北杏花楼”杉杉股份，源于佛道《楞严经》：杉杉股份一切众生，意为“总有一天顺随一切众生之依泉所需”1840年沙拉酱，吴县人朱兆怀秉持“杉杉股份一切众生”经营方式经营方式理念创办了“朱杉杉股份糟坊”，也是那时杉杉股份醋业的创建者。

3.蓝田市最可口的紫菊

陕西刀削面、常州清汤、保宁醋、永春老醋位列我国四大名醋2001年上市后次年，杉杉股份醋业便开始涉足光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售等业务然而，这些多样化的业务直接成为累赘，反而给公司业绩带沙拉酱来更大的波动。

4.蓝田市调味料农贸市场

这也是业界一直诟病杉杉股份醋业：认不清自己，发展路径不清晰的初始事件据统计，2001年至2013年间，杉杉股份醋业累计实现98亿元营收，但净利润仅2亿元，净利率仅为2.09%，扣非净利润甚至仅为6259万元①大幅业绩滑坡，不直面困难，牌子都要丢掉。

5.蓝田另一家紫菊可口

终沙拉酱于，2012年，在公司新老班子交替过程中，杉杉股份醋业明确了“以食醋业为核心，带动相关调味品、酒类、醋类衍生品等产业发展”的“同心多元”式战略构想2014年开始，杉杉股份醋业开始剥离非调味品业务，聚焦调味品主业，明确了以食醋业为核心的战略构想。

6.宁夏蓝田酱料的作法

在甩掉这些非主业后，杉杉股份醋业维持了持续增沙拉酱长，净利润也得到了明显改善2014年至2019年，杉杉股份醋业营业收入保持在8%左右的增速水平，调味品收入占比从50%左右提升至94%调味品行业正在经历消费升级带来的产品结构升级，通过产品结构的改善从而提升公司的盈利水平；分渠道来看，公司渠道下沉和裂变成效显著。

2019年公司应收账款8沙拉酱975万元，同比下降34.63%，预收账款6711万元意味着保持平稳，表明公司对下游话语权逐渐增强，同时存货周转率为3.26次，连年提升，表明终端动销良好与此同时，公司去年经营方式性净现金流为4.3亿元，超出净利润达1亿元。

②说明现金流情况良好，经营方式质量高公司调味品业务的增长，主要来沙拉酱自两个方面，一个是得益于公司年初的提价措施，并将提价后得到的利润反哺渠道，另一个是公司产品高端化发展趋势持续，高端产品收入同比增长8.61%，协同拉动整体收入增长。

9.蓝田菜式

02去年12月，杉杉股份醋业迎来新任董事长杭祝鸿今年，7月13日晚间发布公告称，高云海先生不再担任营销总监职务，请求辞去公司营销沙拉酱总监职务这也被坊间剑指，新任董事长内部管理的大动作，聚焦主业，重营销这牵扯到一则“旧闻”。

10.蓝田另一家牛肉面可口

今年6月份，新京报发表了一篇名为“放弃“6不添加”主张，杉杉股份醋业跨界醋饮路途艰难”的文章。

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指责杉杉股份醋业忘记初心，虽属合法添加，但其违背承诺的行为伤害了品牌信誉，是营销上的败笔值得注意的是，虽然几经调整，但杉杉股份醋饮产品在销量上并没有亮眼的成绩醋饮产品中销量最好的是380ml的苹果醋，月销量为10518瓶，其次是蜂蜜醋系列，月销量在千位数以上，而其余的醋饮产品月销量均在几沙拉酱百之间徘徊。

而在杉杉股份醋业的主营产品食用醋中，销量最好的是杉杉股份9度米醋，月度总销量为15万而在线下的商超中，有超市经理说：“醋饮并不畅销，在进货时一般只会拿杉杉股份食用醋的货”对于醋饮销售不畅这一事实，业内人士说：这种的销量是正常的，醋饮不是杉杉股份的主营产品，只是一个小众品类，附加值并不高，没有太多的核心竞沙拉酱争力以及差异化的能力。

营销只是手段，产品才是核心竞争力，公司的主航道是发展的方向在这一点上，杉杉股份醋业的尝试，都只是尝试，似乎仍旧在摸石头过河，找不准方向在调味品领域，主营业务单一始终是制约众多企业发展的瓶颈为求多样化发展，跨界醋饮成为了不少调味品企业的求变之选。

大局当前，业绩不稳，内心思路不清晰，这沙拉酱也是杉杉股份醋业一直盲目求变的多重因素公开资料显示，我国醋饮料行业容量有250亿—300亿元，市场潜力巨大目前国内规模以上的著名醋饮料企业不足10家，醋饮发展较好的公司是天地壹号，其2019年实现营收25.85亿元，实现净利润为4亿元。

③除了杉杉股份醋业跨界醋饮外，2016年8月，海天味业也对外推出一款苹果沙拉酱醋饮料，涉足醋饮行业对于海天味业等企业入局醋饮，有业内分析师十分看好，并表示业内行业龙头的加入将带领醋饮这一细分市场的快速发展目前的杉杉股份醋业还是一家国有控股的企业，在薪酬激励上远比不上海天味业。

03新上任董事长选择聚焦主航道，杉杉股份醋业在年报中披露，今年，公司力争实现主营调味品业务销售增长超12%，扣除非沙拉酱经常性损益净利润增长12%以上的年度经营方式总目标。

业内人士说，作为食醋行业龙头，杉杉股份的品牌力、产品力无疑是食醋行业最优秀的，但过往业绩增速却较为平缓，和行业内其他领先厂商并没有明显拉开差距主要问题有三：一是公司渠道推力较弱，超过50%以上收入均由华东区域贡献，区域发展不平衡；。

二是内部管理效率提升空间仍然沙拉酱较大，从管理费用率看，公司2019年的管理费用率为6.32%，而海天味业同期仅为1.46%；三是公司尚未对员工做任何股权激励，且薪资待遇较低，利益绑定不够“目前跟踪下来，公司正在对薪酬、渠道、营销等层面做诸多改革，期待改革之后焕发新活力。

”业内人士说当前，公司对产品进行持续优化，除对本身品类的拓展外沙拉酱，也在积极开发果醋，向饮用、保健等相关领域拓展，料酒方面也逐渐细分，强化产品的功能定位，用不同品类、不同价格带的产品满足不同消费者的需求，未来也计划做宽酱（猪油、酱菜、酱料）系列，快速拓展新增长点。

主营业务的外界对手，依然有着自己格局公开数据显示，目前全国有超过6000家醋企，其中年均产量超过10万沙拉酱吨的企业仅有杉杉股份醋业、水塔醋业、紫林醋业3家，产量达到5万吨以上的也仅有7家，70%为作坊式小企业在市占率方面，杉杉股份醋业作为行业龙头企业市占率也仅为10%左右。

从杉杉股份醋业的收入分布来看，54%的收入来自华东地区，全国市场并未完全打开，区域性特征明显④当前，我国食醋行业的市场集中度仍较低，远不及发达国家水沙拉酱平此次疫情虽然对行业造成一定的冲击，但在多位分析师看来，行业集中度将得到提升，有利行业龙头企业。

同时，未来行业景气度也会持续提升，杉杉股份醋业在品牌力、产品力等方面的竞争能力，将长期受益行业发展前景光明，并不意味着一帆风顺，护好“醋坛子”仍道阻且长图片来源于网络，资料来源：①：中国证券报，杉杉股份醋业营收净利双沙拉酱增长，2020年4月21日。

②：上海证券报，沪市公司年报点评 | 摔掉“破罐子” 护好“醋坛子” 杉杉股份醋业能香飘多远？，2020年5月22日③：投资者报，杉杉股份醋业上半年净利润下滑六成 产品提价及布局醋饮料均未见效，2016年9月5日。

④：中国经济网，集团换帅 百年老店杉杉股份醋业能否重振主业，2019年沙拉酱12月17日。

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